汽车保险公司“资本饥渴症”难解

据保监会网站披露信息显示，自去年12月以来，已经有16家中外资保险公司获批增加资本金。

进入2012年，保险业“资本饥渴”的现状似乎未有改善。随着业务发展规模的扩大，保险业对资本金的需求日益旺盛。对此，监管部门正借鉴国外金融机构和国内银行业经验，酝酿放开次级债券、可转债、混合资本债等资本补充工具，缓解保险业融资困难局面。另据保险咨询机构相关人士透露，上述办法仍是着眼短期。下一步监管部门还需要结合产品设计、费率市场化等一系列相关问题来考虑是否调整偿付能力标准，从根本上缓解保险业发展中的融资压力。而是否调整偿付能力标准，预计相关部门今年会给出答案。

“资本饥渴症”难解

　　保险业的融资规模正像滚雪球一样不断扩大。据德勤21日发布的研究报告，2011年共有13家险企获批发行次级债，总量达577.5亿元；另有超过30家保险公司通过增资形势完成股权融资，总规模超过1000亿元。2011年险企融资水平远超2010年全年557.2亿元的规模。

　　保险业内人士直言，资本监管约束紧、资本市场低迷和业务结构发展失衡，是保险业融资需求不断攀升的主要原因。

　　与银行业相似，自2008年金融危机之后，保监会对于偿付能力的监管日益严格。保监会目前规定正常类保险公司偿付能力充足率的底线是150%，低于这一标准，保险公司设立分支机构、开展投资等业务拓展行为都要受到限制。

　　自去年12月至今，已经有人保健康、生命人寿、永诚财险等保险公司获批增加资本金。这些公司中，有为了来年发展业务而增资的，也有为跨过偿付能力充足率的监管“红线”而紧急行动的。“在日益严格的偿付能力监管体系下，有多少本钱才能做多大买卖，有多少资本才能承担多少风险，因此仍处于高速增长阶段的保险业，需要不断地及时补充资本，才能维持发展。”保险业内人士称。

　　中信建投分析师魏涛表示，由于保险公司存量业务法定准备金每年大概有20%左右的增长，新增业务法定准备金每年增加4%，以此推算，即使保险公司不做任何新业务，每年对资本的需求仍然很大。经验数据显示，保险公司每年最低资本需求增速在20%以上，这就意味着保险公司实际资本增速要在30%(1.5倍杠杆)以上才能保证偿付能力不再下降。

　　造成保险业近两年资本饥渴现象突出的主要原因是资本市场的低迷。2011年股债“双杀”之下，截至去年三季度末，人保财险、国寿股份、平安寿险、人保寿险等偿付能力充足率纷纷降至150%以下，融资压力大增。

　　去年四季度通过发行次级债、股东紧急增资等方式，保险公司紧赶增资末班车。“资本市场连续两年低迷，导致险企净资产普遍下跌，再加上业务扩张带来的偿付能力压力，预计保险业2012年大量的融资活动还会持续。”德勤报告指出，“对于已经大量使用次级债提高偿付能力的险企来说，上市或股东融资会成为他们摆脱困境的首要考虑。”