车险费率市场化即将实施 产险市场将重新洗牌

2011年注定成为国内财险业“最好时光”。

保监会主席吴定富曾在上半年监管工作会议上透露，今年1-6月，国内34家财险公司共实现利润107.6亿元。其中，人保财险、平安财险、太保财险三大公司合计贡献103.2亿元，占据绝大部分。

一保险分析师表示，财险公司的盈利具备承保和投资双周期，即综合成本率和投资收益率周期。当成本率上行、收益率下行时，为财险盈利的最差时期；反之则为盈利的最佳时期。

“今年无疑是盈利最佳时期。综合成本率下降使财险公司承保利润大幅提升，另一方面，受益于加息周期，财险公司的投资收益处于上行通道之中，投资收益率亦有所提高。”该分析师称。

多位财险业内人士看来，2011年全年财险业绩大幅提升已无悬念。

有消息称，车险费率市场化最快今年9月正式实施。倘果真如此，加之车市降温，过往被掩盖的问题将重现江湖，今年财险的最佳盈利期或将见顶。新一轮竞争，甚或恶性竞争在所难免。

双盈利周期叠加显效

上半年综合成本率下行、投资收益率上行的双盈利周期叠加作用之下，财险公司业绩被推至新高。

今年上半年，寿险市场由于渠道受阻、代理人增员困难等引发增速放缓，而财险却保持了较高增速。

据保监会统计，上半年，全国共实现保费收入8056.6亿元，同比增长13%。其中，人身险业务5697亿元，同比增长11.4%；财产险业务2359.6亿元，同比增长16.9%。

尤其是平安财险，上半年受车险电销拉动，保费收入同比增速明显高于其余两大上市财险公司，达35.9%。

同时，三大公司的盈利能力均有不俗表现。截至2011年6月30日，人保财险实现净利润52.88亿元，同比增加26亿元，增幅接近翻番；平安财险和太保财险则也分别实现净利润26.93亿元和23.42亿元，同比增长了147.52%和53.98%。三大公司共实现净利润103.2亿元，占全行业利润总额的96%。

一位保险分析师说，业绩爆炸式增长，投资收益率增加的作用不容忽视。

上半年，人保财险的利息、股息和租金收入29.33亿元，较2010年同期增加了11.37亿元，其中利息同比增加9.35亿元；同期，平安财险的投资收益为15.76亿元，同比增长128.1%，总投资收益率由去年同期的3.3%上升至4.2%；太保财险上半年实现投资收益13.85亿元，同比增长33.8%。

前述分析师表示，财险以较短期的交易型和可供出售资产为主，固定类投资的久期也在3年左右，“今年以来中国进入加息周期，固定收益类收益率处于上行通道，从而带动投资收益的上升。”

综合成本率普降是财险业绩飙升的另一重要原因。

2011年上半年，人保财险综合成本率由去年同期的96.7%降至92.5%，同比降4.2个百分点；平安产险较上年同期下降了3.6个百分点，至92.9%；太保财险最低，为91.1%，较去年同期降3.4个百分点。

换句话说，上半年我国财险业迎来了综合成本率下行、投资收益率上行的双盈利周期，双盈利叠加作用之下，财险公司业绩被推至新高。

综合成本率最优解密

“过去一年做60万元业务，能拿到100多万薪酬，而去年做了200多万业务，年薪还不到10万。”

几年前，我国财险业还一直处于全行业大面积亏损，近年来出现明显逆转，进入盈利最佳时期。事实上，2010年三大上市公司已经显现出巨额盈利。

2010年，人保财险共实现净利润52.12亿元，同比增192.3%，为自2007年来首次实现承保盈利(27.27亿元)，超过前三年净利润总和。

同期，平安产险和太保财险的净利润分别由2009年的6.75亿元和14.22亿元，大幅增加至2010年的38.65亿元和35.11亿元。

业内人士指出，综合成本率的持续好转是财险公司近年利润大涨的主因，得益于财产险行业竞争格局的改善。

车险一直是我国财险市场中的主力，而持续多年的车险价格战，使得全行业的综合成本率居高不下，尤其是2008年，不少公司的综合成本率在120%上下，有的甚至更高，财险业岌岌可危。

2008年8月保监会出台《中国保监会关于进一步规范财产保险持续工作方案》(下称“70号文”)，加强了对于保险改善完善内控机制和费率设定方面的监管力度，恶性价格竞争有所改善。

某财险公司地方分公司车险人士告诉记者，从70号文、限折令，到规范手续费、车险大检查，近年来，监管机构对财险市场的规范和整顿始终没有放松。就在7月，地方保监局还曾经通过行业协会要求各分公司进行车险自律大检查，重点是保险公司的费用管控、财务数据真实性和承保合规性等。

此外，还对车险手续费进行了规范，不同保险公司商业车险四个分档差别。A档为人保，给中介代理机构的手续费不得超过7%，B档为太保、平安、中华联合和国寿财险，手续费上限8%，C档上限10%，涉及大地、天安等十余家中型公司；D档12%，如天平、安诚等小保险公司。最高档与最低档之间相差了70%。

前述车险人士称，以前不盈利的主要原因，是行业普遍存在大量通过各种违法违规手段造成业务财务数据不真实，不严格执行报备报批的条款费率，开展恶性价格竞争；通过虚假批单退费或虚挂应收保费等方式违规支付高额手续费等问题。

他举例称，过去他的同事，一年做60万元业务，能拿到100多万的薪酬，而去年他做了200多万的业务，年薪还不到10万元。

今年上半年，人保财险的赔付率由去年同期的66.15%降至64.9%，费用率则由去年同期的30.6%降至27.6%；平安财险赔付率由55.8%升至58.2%，费用率由40.7%大幅降至34.7%；太保财险的综合赔付率56.6%，同比上升2个百分点，综合费用率为34.5%，同比下降了5.5个百分点。

此外，2009年起，各保险公司分别建立车险承保理赔信息平台，目前该平台已实现了全国联网。有分析师表示，全国车险信息平台的推进也是2011 年财险业综合成本率改善的一大动因，“基于这个平台，财险公司可对品质较差的业务进行加费或拒保，从而提升了业务质量，降低综合赔付率。”

费率市场化压力

有消息称，车险费率市场化已呼之欲出，最快将在今年9月份正式实施。倘果真如此，新一轮竞争在所难免。

“车险独大”依旧存在，三大上市财险公司这一业务的占比均在70%以上。因此，财险承保利润大幅增长，也受益于车市的爆炸式发展。

中国汽车工业协会统计数据显示，2010年中国汽车总销量为1806.19万辆，同比增长32.37%。

一家财险公司车险负责人说，去年车市爆发，使得车险业务暴涨，今年上半年车险部分延续了去年的势头，取得了较好收益。

以人保财险为例，49.36亿元承保利润中，车险就贡献了36.78亿元，占比74.5%。其中，车险承保利润率从2010年上半年的2.3%大幅升至7%。

然而，受汽车消费刺激政策退出、油价持续上涨、部分城市限购政策推出等因素影响，汽车销量增速开始下滑。7月我国汽车销量为127.53万辆，虽然同期增长2.18%，但环比下降了11.19%。

分析师表示，随着汽车销售量增幅的不断萎缩，车险增长也将因此受到抑制，竞争加剧是必然趋势，高度依赖车险业务的财险市场面临较大增长压力。

很多被暂时掩盖的问题又将卷土重来。

前述车险业务人员说，他的一个老客户刚在某公司业务员手里买到了比他们公司网(电)销车险价格还优惠4%的产品。这个4%的优惠很可能是该业务员主动贴费的结果，是个人或企业行为。此外，还有一些公司已在广告中公开打出“送加油卡”的优惠活动，按监管机构规定，这些都属于违规。

目前财险公司普遍采用的费率过高也受到市场诟病。

有市场人士表示，按保险原理，保险公司管理的同质化风险越多，其经营成本就越低。随着汽车增量的突飞猛进及车险市场的大发展，财险公司并没有相应降低其车险费率，进而推高了自身盈利能力；而监管机构的限折令等规范性文件，也间接的保护了保险公司。

费率市场化即将实施 财险最佳盈利期或见顶

有消息称，车险费率市场化最快今年9月正式实施。倘果真如此，新一轮竞争，甚或恶性竞争在所难免。

费率市场化将使保险公司的经营管理面临巨大考验，也将使产险市场重新洗牌。

“短期内中小公司必然通过降低费率来争夺市场，如果有一天亏不起了，也面临退出市场的可能。而大公司虽然可以以量取胜，但降低费率后的利润率也会大打折扣。”一家大型保险公司人士认为。

虽然新一轮的车险竞争难以避免，但不太可能回到2008年的状态。业内人士指出，一方面，车险信息平台的建立和完善，增强了产险公司的辨识能力。此外，监管不断加强也会对市场的恶性竞争起到防范作用。

国泰君安的研究报告中指出，不出现恶性竞争前提下，车险盈利的景气度将持续较长一段时间。因为已赚保费的最高期虽然出现在2011年一季度，但2010年二季度至2012年一季度均处于高位。但盈利增速的下降却无可避免。

此外，非车险业务也在不断发展。上半年，太保财险非车险保险业务收入84.55 亿元，较上年同期增长23.7%；平安产险89.79亿元，同比增长45.6%。