中国平安与富通集团的资本联姻

高速公路上，司机躲避障碍物时发生事故，导致车辆损坏。司机与高速公路经营管理方就赔偿问题没能达成一致。昨天上午，江东区人民法院开庭审理了此案。

   原告代理人吕建伟介绍，今年3月31日夜，原告陆女士开车经甬台温高速往宁波方向行驶，当行至31km时，陆女士发现前面一块黑乎乎的东西横在快车道中间。因为是夜间行车视线不好，当发现障碍物时距离已经很近了，陆女士踩紧急刹车以躲开路上的障碍物，因为距离太近，车子撞到了高速公路的护栏上。陆女士下车一看，发现障碍物是一只废弃的轮胎。令人庆幸的是人没有受伤，但是车子却受到了严重损坏。

   事故发生后，陆女士向其投保的安邦保险公司报案，经保险公司认定该车损失金额为11850元，加上施救费400元，共计损失12250元。陆女士认为，发生事故的原因在于她在行驶过程中躲避高速路中间的障碍物，造成的后果应该由高速公路的经营、维护、管理方高速公司负全部责任。于是，陆女士向该段高速公路的管理方———北仑港高速公路有限公司(以下简称高速公司)提出索赔。双方没有就赔偿问题达成一致，陆女士决定起诉。

   今年4月18日，陆女士向江东区人民法院递交了诉状。陆女士认为，她开车进高速是领取了高速公路通行卡的，与高速公司形成了法律上的服务合同关系。高速公司对其经营和管理的高速公路及附属设施负有经常性、及时性、周期性和预防性的维修和养护义务，由于高速公司未恰当履行上述职责，造成原告损失，理应承担法律责任。

   由于高速公路牵涉到许多有车族的安全，此案引起了很多人的关注。昨天上午，江东区法院开庭审理了此案。原告代理人认为，被告拒不承担赔偿责任是站不住脚的，因为合同法规定的免责事由只能是在履行合同过程中遇到不可抗力的事由，本案中并未出现上述理由。同时原告机动车辆投保在安邦保险公司，发生事故后，及时向保险公司报险，并由其出具了定损单，该损失金额具有客观性与真实性，因此请求人民法院支持原告的诉讼请求。

   被告高速公司当庭答辩称，被告对高速公路负有经常性、及时性和预防性维修养护义务没有异议，对原告造成的损失应承担相应的责任，但被告对原告提供的损失金额有异议。被告认为交通责任认定书认定损失金额以保险公司或评估机构定损金额为准，即应以被告承保的保险公司定损为准，而本案中，被告未参与此次定损，所以对损失金额无法认定。

   庭审进入法庭调解阶段后，在法官的主持下，最后双方达成了和解协议，由被告高速公司支付原告8500元，原被告双方表示基本满意。

   自收购富通集团股权而成为首家大步“走出去”的内地保险公司，中国平安就生活在市场的镁光灯下。但最近一段时间，富通集团戏剧性的变化，又给中国平安增加了一缕灰暗的色彩。

   但整体来说，保险业决不会因噎废食，出海仍将是我国保险业的发展大计。市场人士认为，鉴于海外投资经验不足，我国险企应充分考量投资的可行性和投资时机，以免欲速而不达、拖累自身的经营发展。

   平安惊出一身冷汗

   富通集团是一家以经营银行及保险业务为主的国际金融服务提供商。2007年，中国平安开始了与富通集团的资本联姻，自去年11月，中国平安先后三次出手，共斥资超过２００亿元人民币购得富通集团４．９９％的股权。

   此后，中国平安与富通集团积极探讨了双方潜在的合作领域，其中优先考虑资产管理业务。2008年3月，双方签署了建立全球资产管理合作伙伴关系的谅解备忘录，平安拟以２１．５亿欧元（约合240.2亿元人民币）收购富通旗下资产管理公司５０％的股权，4月2日，双方达成合资协议。根据平安当时的公告，平安有意凭借上述此项收购快速建立全球资产管理及ＱＤＩＩ的业务平台，富通也将加速其在中国以及亚太区市场的发展。而该交易尚待获得监管机构的批准。

   但是，渐渐深化的次贷危机和全球金融风暴将双方的美好规划无情打破了。由于富通的财务状况发生了戏剧性的变化,其流动性危机和信心危机愈演愈烈，股价也连续暴跌，并引发政府干预，9月28日，荷兰、比利时和卢森堡三国政府拟分别注资40亿、47亿和25亿欧元，获得富通集团在各自国家部分业务49%的股份。10月3日，协议中的荷兰部分得以修正，荷兰政府决定买下荷兰境内富通的全部股权，出价168亿欧元。富通的窟窿越来越大，但所幸的是，平安的另一只脚并没有陷进去——由于审批等原因，上述收购富通投资管理公司50%股权的协议未获通过，平安也于10月2日在香港联交所发布公告宣布，鉴于目前的市场环境及状况，估计成交的先决条件无法完全满足，经双方友好协商，已终止有关中国平安收购富通集团下属资产管理公司股权的协议。

   从现有情况来看，对富通集团的既有投资给中国平安带来了不小损失。据了解，平安对富通的原始投资成本为238.38亿人民币，截至2008年6月底，投资损失达到44%，该损失已计入了净资产，但未计入净利润。随着次贷危机的进一步深化，9月中旬以来，富通股价再次下挫，9月26日（三季度A股最后一个交易日），富通投资的损失已达157亿元人民币（包括汇兑损失），损失达三分之二。按会计准则，如果公允价值持续或大幅下降，投资损失要同时体现在利润中，也即要计提减值准备。这样，三季度富通股价的持续下跌导致平安在三季报的利润表中要反映157亿的减值损失，其中包括上半年已计入净资产的105亿以及三季度新增的52亿。业内人士称，2008年上半年，平安的利润总额为71.19亿，考虑到157亿的减值计提，以及三季度的权益投资情况，其三季度业绩可能受到负面冲击。

   对此，中国平安保险(集团）10月5日表示，公司拟在今年三季度财务报告中对富通集团股票投资进行减值准备的会计处理，把在公司截至9月30日净资产中体现的约157亿元人民币的市值变动损失，转入利润表中反映。中国平安新闻发言人盛瑞生称，此项会计处理将对公司前3季度利润情况产生重大影响。但是，公司每股净资产和现金流均不受影响，公司资本金保持充足，偿付能力仍将保持在300%以上。

   盛瑞生同时强调表示，公司从去年11月至今对富通集团股票的总投资成本为人民币238．74亿元，此次计提减值准备后，公司资本金保持充足，财务基础稳固，偿付能力仍将保持在300％以上，完全可以满足各业务单位的发展需求。目前公司主营业务继续保持良好稳健发展，客户权益会得到充分保障。此次会计处理将只对公司今年的利润产生影响，公司预计会在明年恢复到正常的盈利水平。

   保险业出海航向不变

   目前，次贷危机进一步深化，全球金融风暴也越刮越猛，使欧美金融机构的估值大幅下跌，从而为中国险企提供了收购机会。但业内人士认为，我国险企应充分考量投资方案的可行性，避免产生负面效果。平安的个案也不会影响中国保险业的整体规划，出海仍将是我国保险业的发展大计。

   中国保险业“走出去”的步伐一直异常审慎，可用小步慢行来形容。到目前为止，平安投资富通是最大的一笔收购交易，而且这笔交易显然“蚀了本儿”。这个案例已影响到了平安自身的出海计划，并有可能影响到其它险企的海外练兵计划。

   据了解，平安在今年10月份召开的一次电话会议已经明确指出，公司海外投资除了富通集团之外，主要是在H股的股票和基金投资76亿元，以及现金和存款15.8亿元。这些股票和基金投资相当分散，公司打算继续持有这部分资产。但公司近期不会再收购海外资产，也没有再融资计划，未来将致力于国内各项业务的发展。盛瑞生表示，公司将充分总结此次事件的经验和教训，进一步检视海外投资的策略、程序和风险管控措施，改进运作机制，继续致力于公司长远稳健的发展，为股东创造长期稳定的回报，为客户提供更高品质的金融服务。

   业内人士认为，对一部分中型险企来说，富通事件有可能产生较大影响。因为这些中型企业的资本实力和经营管理能力更弱一些，在国际金融市场上面临的风险更高。因此，富通事件很可能延续中型险企的出海规划，促使其更仔细地评估自身力量以及国际市场的风险状况。

   中国人寿的出海态度是“积极审慎”。据介绍，下半年除了继续加大固定收益产品的投资，人寿还将在四方面进一步加大股权投资领域的投资力度，其中之一就是积极稳健地推进海外并购和股权投资。但人寿首席投资运行官刘乐飞进一步表示，公司最近1至2年的境内外并购对象及机会虽然较多，但公司经过调查判断后，认为机会尚不成熟。因为海外的资产价格仍然偏高，吸引力没有真正浮现。由于近来国内外资本市场出现大幅回落，相信海外资产的投资机会开始逐步显现并且增多，因此会积极审慎处理。

   分析人士认为，内地企业估值偏贵，被收购机会不多，反而是欧美金融机构受次贷拖累而变得“便宜”，因此，出海仍将是国内保险业的发展战略之一。