车险盈利 景气持续

车险盈利景气持续

今年以来，国内非寿险市场发生诸多变化。为了应对车险业务增速回落、车险费率市场化稳步推进、各市场主体的电、网销等新渠道竞争加剧等市场变化，我们一方面集中资源加快车行、电网销等新渠道建设，另一方面也加大了对非车险业务的投入，引导非车险业务持续较快发展。

尤其今年，我们在中国人寿的资源优势的帮助下，承保了一系列重大项目，例如西安世园会等。而这些重大项目的突破性进展主要得益于公司对重点客户渠道功能、组织架构进行了重新定位，加强了重点客户渠道的团队建设，优先配置资源发展“总对总”业务。

对财险业最具影响力的“70号文”发布后，财险业的盈利状况大为好转，我们公司的综合费用率、综合赔付率逐年改善，综合成本率持续降低；应收保费率有效降低，合规风险控制显著增强。2009年（公司成立的第三个年度）时，公司实现首年经营盈利，打破常规发展模式；2010年实现了承保、投资双盈利；今年前三季度继续保持了这一态势，且承保利润率较去年同期有所提高。预计上述持续向好的发展态势将继续维持。

有观点认为今年将是财险公司双盈利周期的波峰，今后不会再出现像今年上半年如此好的景象，我认为不能武断地做出上述判断。财险公司上半年业务大幅增长主要得益于上半年综合成本率下行、投资收益率上行的双盈利周期叠加，但上述双赢利周期未必是峰值。一方面随着国内汽车消费从跳跃式增长转入平稳式增长阶段，财险公司盈利增速的减缓不可避免，但在不出现恶性竞争的情况下，未来车险盈利景气度将持续较长一段时间。

另一方面，上半年A股市场宽幅震荡，上证综指从2800点的高位跌至目前2500点，保险资金在二级市场普遍亏损，在一定程度上拉低了整体投资收益率。但在当前宏观经济形势进一步企稳的情况下，我们预计未来险资在A股市场的投资回报将会提升公司的投资收益率。