寿险市场再现增速乏力、疲态尽显之象

年底和年初历来是每年保险公司的两波重要冲刺行情。虽然各寿险公司自去年末以来就开始纷纷备战今年开门红，但成效似乎并不显著。在1月短暂的开门红之后，2月、3月的寿险市场再现增速乏力、疲态尽显之象，给寿险业全年回暖预期平添了变数。
增速乏力现反复
2012年初各大寿险公司纷纷加强保单销售力度，全行业保费收入在1月份如期出现开门红，同比增速达到12.72%。这一增长扭转了此前连续11个月保费同比下滑的态势。
然而，今年首月的良好开门红态势未能得以延续。自2月份之后，寿险行业累计保费收入增速从1月份12.6%迅速回落至2.5%，寿险销售销售乏力，呈现反复，疲态尽显。
虽然整个一季度的业绩尚未出炉，但从投行对整个寿险行业的草根调研来看，今年一季度的寿险规模保费（旧准则）同比略有下滑，其中，个险新单保费同比下降约15%，银保保费同比下降约20%。一季度业绩表现显然低于此前市场预期。
谈及今年一季度的成绩单时，一家中资寿险公司省级分公司负责人直言“拿不出手”。他告诉记者，由于公司去年12月就开始冲刺，因此今年1月业绩在当地市场排名还算靠前。但2月之后，业绩增速和市场份额明显开始下滑。
导致寿险保费增长乏力的因素有多个。信贷政策偏紧导致银行理财产品收益率依然维持在较高水平，同时行业发展方式转型和业务结构调整也给保费增长带来压力，这是目前寿险公司普遍反馈保费增速乏力的两大主因。
警惕趸缴抬头
虽然一季度的业绩表现低于预期，但多位投行人士认为，低基数和政策变化将促使寿险保费增速逐季回升，而今年全年的寿险行业保费增速将呈现“先抑后扬”的态势。
从今年保险监管政策来看，中金的保险研究员预判，全年将呈现前紧后松的态势。“2012年三大保险监管重点工作中，上半年主抓寿险销售误导和车险理赔难问题，而下半年则有望积极推动个人延税型养老保险试点工作的开展。”尤其是个人延税型养老保险试点，被视为拉动寿险业保费增长的新突破点。
与此同时，困扰保险公司的银保渠道也将有所好转。随着今年银根逐渐放松，市场利率下行，流动性开始缓解，银行理财产品收益率下降，对保险产品的替代效应会减小。据了解，部分寿险公司同时加大了对银行和银行职工的激励力度，保险产品销售的手续费率已悄然上升，这对银行销售保险产品形成了较足的动力。
然而，值得注意的是，在打破保费增速乏力困局的过程中，一些寿险公司为了达到冲保费规模的目的，开始大卖内涵价值较低的趸缴产品。尤其是在银保渠道，趸缴保费占比过高的现象已经开始凸显。这显然有悖于“寿险业务结构应向期缴业务转型”的回归保障理念。
由于银行渠道中低端客户的储蓄需求往往大于保险保障需求，因此趸缴保险产品往往更容易被消费者所接受。但对于寿险公司而言，期缴产品比趸缴产品的利润要高，内涵价值也更高，从有助于提高自身盈利能力角度出发，寿险公司更应该坚守期缴业务，谨防趸缴业务抬头。