2万亿保险资金长钱短用远虑与近忧

 所属分类:  2013-9-11 17:10:17    加入收藏

   近两年行业增速放缓,尤其在2012年全国保费增速首次降至个位数,令保险资产与负债错配的风险引起关注。根据保监会相关数据统计,截至2012年年末,保险行业15年以上的资产负债缺口达2万亿元。

   面对2万亿元的资产负债缺口,不久之前保监会召开专门会议,决定启动保险资产负债匹配监管工作。构建保险资产负债管理的监管框架开始提上日程。

   由于我国保险资金主要投资于债券市场,而现有债券市场结构决定了占保险资金相当比例负债(主要是15年以上)缺少适合的投资品种,这是造成错配的主因。

   有保险资管公司人士认为,国外专门针对保险行业发行特别债券的做法或可提供参考,增加发行超长期国债也是解决途径之一;另一部分人则认为,应改变目前由“负债驱动投资”的被动思维,从投资能力的现实出发,主动设计和控制负债。

   长钱短用远虑与近忧

   “没有哪项投资像寿险合同这样贯穿整个生命周期。”一位保险公司资管人士表示,随着寿险续期保费每年不断进入保险公司,保险公司感到越来越不安:如何保证15年甚至更长期限过后能如约履行承诺,保险公司承担着巨大的资产保值增值压力。

   在年初的保险资金运用监管政策通报会议上,保监会副主席陈文辉表示,保险资金收益和结构不能有效支持负债,是保险资金运用面临的突出问题。其表现形式之一便是保险资产与负债的错配。

   据他透露,截至2012年末,行业15年以上的资产负债缺口近20225亿元,其中传统险约8841亿元,分红险约8161亿元,万能险约3250亿元。从长远来看,保险资金错配的风险仍在不断加大。

   近忧虽可解,但远虑不能排除。中国人寿资产管理有限公司董事长缪建明认为,现金流错配风险短期来看是流动性风险,但长期来看是价值风险,是资产价值与负债价值的错配,即资产价值没有大于等于负债价值带来的风险。

   保险业内人士认为,保险资产与负债的错配,主要给保险公司带来三重风险。

   首先是流动性风险,即在未来的几十年中,要确保资产随时能满足保险给付或赔付的需要;其次是偿付能力风险,确保今后保险公司在不同情境假设和压力测试下,都能满足监管部门最低偿付能力的需要;再次则是盈利大起大落风险,需要确保保险公司在不同经济周期和资本市场周期下,能保持盈利的相对稳定。

   从国际保险业的发展历程来看,上世纪90年代,日本有5家寿险公司因为资产负债管理不匹配而破产,美国一家人寿保险公司也因资产负债管理不善而被迫退出市场。

2013年4月15日

交强险的定义、内涵与特点
     (机动车交通事故责任强制保险条例》(以下简称(条例》)颁布后,为确保机动车交通事故责任强制保险(以下简称交强险)制度顺利实施,在中国保监会的组织和指导下,中国保险行业协会从国内各财产保险公司抽调精算和产品开发的骨干力}},并聘请亚洲知名的精算师事务所参与,对保险行业机动车保险有关历史经营数据进行系统地收集整理,设定不同的责任限额方案,运用精算模型和方法,对不同责任限额方案项下的费率水平进行了测算。 中国保监会根据(条例》规定,对保险行业协会申报的交强险条款和费率...查看全文>>
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