保监会关注中小公司偿付能力 防范寿险退保风险

尽管二季度沪指下跌5.67%，但险资靠着及时调仓与果断抄底，二季度的投资收益率与一季度基本持平。一季度险资投资收益515亿元，收益率为1.07%；二季度投资收益516.1亿元，收益率为1.03%。截至6月末，保险公司总资产5.75万亿元，较年初增长7.1%。
　　分别在15、16日召开的保险业“十二五”规划工作会议和保险监管工作会议上，保监会主席吴定富表示，未来保险投资渠道仍将稳步拓宽，支持保险资金在风险可控条件下投资国家基础产业、重点工程建设和新兴产业建设，为国家经济结构战略性调整服务。同时，吴定富指出，今年上半年，分红险保费收入占寿险保费收入比重达91.6%，寿险市场“一险独大”的问题日益突出，值得高度关注。
　　投资渠道继续拓宽
　　“十一五”期间，保险机构共实现投资收益7201.2亿元，年均投资收益率超过6%。保险公司利润总额从2005年底的不到1亿元增长到2010年底的576.7亿元。吴定富表示，目前保险资金运用渠道已基本全面放开，保险资产管理公司已经成为金融业中投资领域最为广阔的金融机构。
　　今年上半年，尽管保险投资较为稳健，但由于通胀压力增大及流动性紧缩力度加强，债市收益率低位徘徊，资本市场持续震荡，资产负债匹配难度增加。吴定富表示，为缓解保险资产配置压力，“十二五”期间将研究出台保险资产融资融券办法和衍生产品管理办法，适时调整保险资金投资政策，稳步推动保险资金投资不动产、未上市股权，鼓励保险资产管理产品创新和开拓第三方资产管理业务。下一步，要完善有关投资政策，修订债券投资办法，完善境外投资实施细则。
　　分析人士指出，近年来保险业收益的快速提升直接受益于投资渠道拓展，在既有的资本市场发展状况下，现有的投资渠道已经为险资提供了腾挪空间，未来险资寄希望于放开某一投资大类的限制而迅速获得高额边际收益的空间已大大缩小。因此，险企努力的方向是提高风险控制力，杜绝盲目投资和违规投资现象，切实防范信用风险、操作风险和道德风险。

　关注中小公司偿付能力
　　吴定富介绍，今年上半年，保险业主动进行结构调整，基本实现了稳增长的目标。1-6月，全国实现保费收入8056.6亿元，同比增长13%。截至6月末，保险公司总资产5.75万亿元，较年初增长7.1%。1-6月，保险公司预计利润总额489.8亿元，同比增长72.3%。
　　不过，在取得上述成绩的同时，保险业发展转型难题也日益凸显。吴定富表示，上半年中小保险公司亏损的问题比较突出。从上半年预计利润情况看，部分中小保险公司始终没有形成有效的盈利模式，业务结构单一，盈利能力不强，缺乏内生资本补充来源。特别是在当前流动性收紧的背景下，融资成本进一步上升，中小保险公司偿付能力补充压力较大，可能会出现增资困难。
　　我国保险业仍处于快速扩张阶段，众多保险公司以规模论英雄，随着保险公司业务规模扩张提速，偿付能力压力也随之越来越大，尤其是发展中的中小保险公司急需补充资本以使偿付资本充足率与其业务规模相适配。粗略统计，今年前5个月，保监会已经批准华安、泰康、百年、信泰、人保财险、华夏人寿等保险公司发行合计不超过90.5亿元的次级债以补充资本金。
　　首都经贸大学保险系教授庹国柱表示，发行次级债只能暂时解决保险公司偿付能力不足的问题，如果不改变以往只重规模和速度，忽略质量和效益的发展模式，就很难走出需要不断补充资本的循环。从长远来看，提高偿付能力的关键在于保险公司的可持续健康发展，整体盈利能力的提升。
　　吴定富表示，要引导保险公司主动控制业务发展规模，主动调高年度利润考核的指标权重，引导保险公司由追求规模向追求效益转变。中信建投证券保险分析师魏涛认为，偿付能力充足率是保险行业根本问题，融资渠道不畅已成为整个行业发展的瓶颈，在内生资本不足、发债只能“治标”的前提下，打开股市融资渠道才是解决这一问题的根本之道。
　　吴定富表示，保监会支持人保集团、新华人寿及符合条件的中小保险公司规范上市。据了解，除了人保和新华人寿外，泰康人寿(微博)、中再集团、天安保险等也都已进入上市准备期。此外，大童保险销售服务公司和华康保险代理公司等一批专业保险中介机构，则拟进军美国纳斯达克市场。
　　防范寿险退保风险
　　上半年资本市场低迷和加息导致所有者权益价值缩水，保险公司的偿付能力充足率受到较大影响，部分利率敏感性较强的传统固定收益率产品面临一定退保风险。
　　对此，吴定富指出，下一阶段要防范寿险退保风险，高度关注对银保渠道依赖度高、以短期趸交产品为主、销售误导投诉多的公司。要有针对性地制定防范集中退保风险预案，定期进行分析评估、总结完善，提高预案的实效性。要深入开展压力测试，建立健全现金流监测制度，加强对重点产品和重点业务退保情况的监测，对苗头性问题及时妥善处置。
　　此外，今年上半年，分红险发展迅速，保费收入占寿险保费收入比重达91.6%，寿险市场“一险独大”的问题日益突出。吴定富表示，分红险占比过高，分红险单一险种的业务波动会造成整个寿险市场的大幅波动。过度集中于分红险，在加息条件下需要获取较高的投资收益率来覆盖成本，客观上会增大保险公司资金运用的压力。
　　分析人士指出，在加息背景下，传统寿险产品受制于2.5%的预定利率上限，几乎完全丧失市场竞争力，而兼具保底收益和特殊分红特性的分红险自然被险企推为抗通胀“法宝”而投放市场。为应对这一问题，监管机构应该尽快实施寿险预定利率市场化，鼓励产品创新，促进人身保险业发展。 本报记者 丁冰