险企盈利模式待转变

　　保险公司似乎正在重复银行业的发展道路。目前我国银行业间的同质化竞争日趋激烈，各银行在扩张过程中资本消耗的速度过快导致资本充足率的下滑，粗放的经营模式使得国内商业银行陷入“依赖利差—信贷扩张—资本充足率下降—再融资”的怪圈。

　　保险业目前仍以规模论英雄，主打银行渠道销售的5年期储蓄替代型产品。这类产品对保费规模贡献巨大，但保障功能弱，期限短，不仅有悖于监管部门 “保险产品回归保障”的思路，而且产品需求极易受到利率变动影响，对保险业的投资收益提出很高要求。

　　正是由于这种产品结构，大多数保险公司高度依赖于“资产管理型”的盈利模式，即通过利差创造利润。在这种盈利模式下，保险公司步入了“依赖利差—保费扩张—补充资本金”的循环。当资本市场向好时，这一链条通过险企内部盈余维持循环。一旦资本市场表现不佳，保险公司当期利润将大大下降，盈余积累的内生资本无法满足业务增长需要，就不得不依靠外部融资补充资本。

　　前几年我国保险业保费规模呈现两位数增长，源源不断的保费掩盖了保险公司的风险和问题。但自2011年以来，国际金融环境恶化和我国经济增长速度放缓，再加上资本市场萎靡等，保险公司高速度、低质量的发展道路开始变得难以为继。

　　“保险公司必须调整利润结构。保险公司利润由费差益、利差益和死差益三部分构成。通过成本控制、精细化经营获取费差益，通过精算和产品设计获取死差益，这些不受宏观调控和资本市场波动影响，最能体现经营者的能力，应该成为保险公司最主要的利润来源。”保险业内人士表示。