业绩基本符合预期，下半年产寿险业绩均较大下滑，对投资收益更敏感。 公司2011年实现净利润83.15亿元，全面摊薄EPS0.97元，同比一2.9%，业绩基本符合我们的预期。业绩下滑的主要原因是受股市下半年深度下跌的影响。四季度环比业绩出现改善。 最为关注净资产虽下滑4.4%，但4Q环比开始回升，最坏时候已过。从净资产增速构成来看，公司2011年净资产767.96亿元，同比-4.36%，其中净利润贡献10.35%的增速，浮亏贡献一11.16%，表明公司在去年资本市场深度下跌下浮亏完全抵消掉净利润，尚符合预期。从季度净资产增速来看，去年40净资产开始止跌回升，最坏时候已过，看好今年一季度净资产回升。 一年新业务价值同比增长10.1%，表现非常优异，内含价值同比增长3.2%。 公司2011年一年新业务价值67.14亿元，同比+10.1%，高于中国平安的+8.5%，预计亦大幅高于中困人寿和新华保险的一年新业务价值增速。考虑到公司已经历2008-2010年新业务价...[阅读全文]